在道氏理论三种趋势中，长期投资者最关心的是基本趋势，其目的是想尽可能地在多头市场上买入，而在空头市场及时做空。投机者则对价格的修正趋势比较感兴趣。接下来我们就看一下道氏理论该如何运用于多空市场当中。

根据道氏理论，价格运动有三种趋势，其中最主要的是基本趋势，即价格广泛或全面性上升或下降的变动情形。这种变动持续的时间通常为一年或一年以上，价格总升(降)的幅度超过20%。对投资者来说，基本趋势持续上升就形成了多头市场，持续下降就形成了空头市场。

价格运动的第二种趋势称为次级趋势。这种趋势持续的时间从3周至数月不等，其价格上升或下降的幅度一般为基本趋势的1/3或2/3。

运动的第三种趋势称为短期趋势，反映了价格在几天之内的变动情况。次级趋势通常由3个或3个以上的短期趋势所组成。

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基本趋势

即从大的角度来看得上涨和下跌的变动。其中，只要下一个上涨的水准超过前一个高点。而每一个次级的下跌其波底都较前一个下跌的波底高，那么，主要趋势是上升的。这被称为多头市场。

相反地，当每一个中级下跌将价位带至更低的水准，而接着的弹升不能将价位带至前面弹升的高点，主要趋势是下跌的，这称之为空头市场。通常(至少理论上以此作为讨论的对象)主要趋势是长期投资人在三种趋势中唯一考虑的目标，其做法是在多头市场中尽早买进，只要他可以确定多头市场已经开始发动了，一直持有到确定空头市场已经形成了。

次级趋势

它是主要趋势运动方向相反的一种逆动行情，干扰了主要趋势。在多头市场里，它是中级的下跌或“调整”行情；在空头市场里，它是中级的上升或反弹行情。通常，在多头市场里，它会跌落主要趋势涨升部分的三分之一至三分之二。

然而，需要注意的是：三分之一到三分之二的原则并非是一成不变的。它只是机率的简单说明。大部分的次级趋势的涨落幅度在这个范围里。它们之中的大部分停在非常接近半途的位置。回落原先主要涨幅的50%：这种回落达不到三分之一者很少，同时也有一些是将前面的涨幅几乎都跌掉了。

因此，我们有两项判断一个次级趋势的标准，任何和主要趋势相反方向的行情，通常情况下至少持续三个星期左右；回落主要趋势是涨升的1/3，然而，除了这个标准外，次级趋势通常是混淆不清的。它的确认，对它发展的正确评价及它的进行的全过程的断定，始终是理论描述中的一个难题。

短期变动

它们只是短暂的波动。很少超过三个星期，通常少于六天。它们本身尽管是没有什么意义，但是使得主要趋势的发展全过程赋予了神秘多变的色彩。通常，不管是次级趋势或两个次级趋势所夹的主要趋势部分都是由一连串的三个或更多可区分的短期变动所组成。由这些短期变化所得出的推论很容易导致错误的方向。在一个无论成熟与否的市场中，短期变动都是唯一可以被“操纵”的。而主要趋势和次要趋势却是无法被操纵的。

道氏理论的基本思想

关于道氏理论的三个假设：

假设1：主要趋势不受人为操纵；

假设2：市场指数反映所有信息；

假设3：道氏理论需要客观判断。

道氏理论的三大公理

公理1：市场行为包容一切；

公理2：市场行为按趋势运行；

公理3：历史会重演。

道氏理论的三种走势

走势1：主要趋势，可长达数年；

走势2：修正走势，数周或数月；

走势3：短期波动，数天至数周。

道氏理论主要走势的三个阶段

阶段1：贪婪或恐惧情绪；

阶段2：反映实际基本面情况；

阶段3：恐惧或贪婪情绪。

道氏理论所蕴藏在投资与投机中的哲学智慧

投机者可以避免从一开始就陷入财务困境，方法是轻仓试探，这样能保持清醒的判断力，能够在遭到损失的时候仍然保持轻松而无畏的面貌。倘若在短线交易中，如果给投机者带来了心理上的压力，这反映出该投机者在建仓时存在盲目重仓的行为；因为市场短期的不确定因素太多，所以唯有在大概率把握和试仓出现盈利事实的基础上才可以逐步重仓，

但即便这样也仍然存在亏损的可能，所以在建仓前就应该计划好自己亏损和盈利的底线，长期来看，大概率盈利次数可以弥补偶尔亏损。

最后我们必须牢记，道氏理论的目的并不是赢得投机性游戏的胜利更不是一种百战百胜的投资方法，只是带给投资人一种模糊的正确。

道氏理论是所有市场技术研究的鼻祖。道氏理论的形成经历了几十年。1902年道去世以后，威廉·卢云·哈密顿和罗伯特·雷亚继承了道氏的理论，加以组织与归纳而成为今天我们所见到的理论。